Un estado de flujos de caja es un documento contable que resume todas las entradas de efectivo recibidas por una empresa procedentes de actividades continuadas y de fuentes de financiación externas. También incluye todas las salidas de efectivo utilizadas para financiar las operaciones e inversiones de la empresa durante un periodo de tiempo determinado. De hecho, este estado es uno de los tres informes principales que ayudan a determinar el éxito de una empresa, mientras que los otros 2 informes financieros serían la cuenta de resultados y el balance. En cuanto al estado de flujo de caja, que es el informe del que hablaremos en este artículo, su elaboración es de suma importancia para desarrollar una predicción de tesorería que permita planificar la situación de liquidez a corto plazo de la empresa.

1. Evaluación de la liquidez: El estado de flujos de caja es un instrumento fundamental para determinar la situación de liquidez de una empresa. Al mostrar el efectivo real disponible para las operaciones diarias, los pagos de la deuda y las inversiones, proporciona una visión clara de la solidez financiera a corto plazo de la empresa. Por un lado, un flujo de caja fuerte muestra que la empresa puede satisfacer sus compromisos financieros inmediatos, manteniendo unas operaciones fluidas y reduciendo la posibilidad de dificultades financieras. Por otro lado, un flujo de caja negativo puede suscitar inquietud sobre la capacidad de la empresa para hacer frente a sus pagos a tiempo, lo que lo convierte en una señal importante para acreedores, inversores y personal.

2. Eficacia operativa: El estado de flujos de caja es un instrumento importante para evaluar la eficacia operativa y los resultados financieros de una empresa. Indica la capacidad de la empresa para convertir los ingresos en efectivo mediante la evaluación de cómo gestiona con éxito su capital circulante y produce efectivo a partir de las actividades básicas. Un flujo de caja operativo positivo indica que la actividad principal de la empresa genera suficiente efectivo para hacer frente a los gastos diarios e invertir en posibilidades de desarrollo. Un flujo de caja operativo negativo, por el contrario, puede implicar ineficiencias o dificultades en la gestión del capital circulante o en la producción de beneficios.

3. Capacidad de reembolso de la deuda: El estado de flujos de caja es utilizado por prestamistas y acreedores para evaluar la capacidad de una empresa para reembolsar sus compromisos de deuda. Dicho documento demuestra la capacidad de la empresa para obtener efectivo y su voluntad de liquidar rápidamente las deudas actuales. De hecho, un buen flujo de caja permite a la empresa satisfacer los pagos de intereses al tiempo que disminuye el riesgo crediticio relacionado con un impago de la deuda. Además, los prestamistas pueden tomar decisiones sobre la concesión de créditos y la fijación de tipos de interés examinando la capacidad de reembolso de la deuda de la empresa, mientras que los inversores pueden examinar la salud financiera y la solvencia de la misma.

4. Situación financiera El estado de flujos de caja es fundamental para determinar la situación financiera de una empresa en su conjunto. De hecho, complementa a la cuenta de resultados y al balance proporcionando información sobre la capacidad de generación de efectivo de la empresa y las actividades de uso. Aunque tanto la cuenta de resultados como el balance ofrecen información sobre los ingresos y los activos, no representan el flujo de caja real. Esto se soluciona con el estado de flujos de caja, que ofrece una perspectiva completa de las entradas y salidas de efectivo de la empresa. Del mismo modo, debemos ser conscientes de que este punto de vista integral ayuda a las partes interesadas a comprender la salud financiera de la empresa, su sostenibilidad y sus probabilidades de éxito.

5. Decisiones de inversión El estado de flujos de caja es un aspecto importante de las decisiones de inversión de los inversores. Ofrece a los inversores una visión significativa de la capacidad de generación de efectivo de la empresa, permitiéndoles evaluar la capacidad de la empresa para financiar nuevas iniciativas, realizar gastos de capital y reembolsar deudas. De hecho, un flujo de caja positivo indica que a la empresa le queda efectivo después de cubrir sus costes operativos y de capital, lo que la hace más atractiva para los inversores potenciales. Además, este mismo documento contable expone la capacidad de la empresa para pagar dividendos, lo que influye en la selección de inversiones por parte de los inversores que buscan rentas regulares y estables.

Flujo de caja operativo

El primer componente del estado de flujos de caja, que se conoce como FCO, comprende los flujos de caja de las actividades de explotación que incluyen todas las transacciones operativas de la empresa. En cuanto a su cálculo, comienza con los ingresos netos y posteriormente concilia todos los elementos no monetarios que afectan a las actividades operativas con las partidas de efectivo. En otras palabras, es el beneficio neto de la empresa convertido en efectivo.

Es de suma importancia tener en cuenta que esta sección documenta las entradas y salidas de efectivo que están directamente relacionadas con la actividad principal de una empresa. Estas tareas pueden implicar la compra y venta de mercancías y suministros, así como el pago de los salarios de los empleados. Otros tipos de entradas y salidas, como inversiones, deudas y dividendos, se excluyen de este primer componente del estado de flujos de caja. Para que las empresas puedan expandirse, necesitan crear suficiente flujo de caja positivo para apoyar la expansión operativa. Si no lo consiguieran, podrían necesitar financiación externa.

Flujo de caja de inversión

Esta es la segunda parte del estado de flujos de caja. Examina los flujos de tesorería procedentes de inversiones (FCI), que son el resultado de los beneficios y pérdidas de las inversiones. Esta categoría también abarca el dinero gastado en bienes inmuebles, plantas y equipos. En cuanto a lo que los analistas analizan con atención, son los cambios en los gastos de capital (en inglés, CapEx). Cuando dichos gastos de capital crecen, suele significar que el flujo de caja disminuye. Sin embargo, esto no es necesariamente malo porque puede indicar que una empresa está invirtiendo en sus operaciones futuras. De hecho, las empresas con un gasto de capital significativo suelen ser las que están en expansión.

Aunque los flujos de caja positivos en este segmento son deseables, los inversores prefieren las organizaciones que crean flujo de caja a través de las operaciones de la empresa en lugar de a través de las inversiones y de la financiación. ¿Y cómo pueden las empresas crear un flujo de caja positivo desde el punto de vista de la inversión?  Bueno, hay muchas formas a través de las cuales pueden hacerlo, pero las más comunes son la venta de propiedades o equipos.

Flujo de tesorería procedente de la financiación

El último elemento del estado de flujos de caja es el flujo de tesorería procedente de la financiación (FFF). Esta sección ofrece una visión general de la tesorería tal y como se utiliza en la financiación de las empresas. Controla el flujo de caja entre una empresa y sus propietarios y acreedores, y a menudo se deriva a través de deuda o acciones.

Si bien es cierto que los analistas utilizan los flujos de caja del segmento financiero para calcular cuánto dinero ha distribuido la empresa a través de dividendos o recompra de acciones, también es importante para determinar cómo adquiere fondos una corporación para su expansión operativa. Esta sección incluye el efectivo recaudado o devuelto a través de actividades de captación de capital, como capital o deuda, así como préstamos contraídos o reembolsados.

Antes de diferenciar entre los 2 métodos, debemos tener en cuenta que, independientemente del método utilizado, la elaboración y el cálculo de las secciones de inversión y financiación son exactamente los mismos. Lo único que cambia de un método a otro es el cálculo del FCO.

Método directo

El método directo se centra en el seguimiento y registro directos de las entradas y salidas de efectivo procedentes de actividades de explotación específicas. Presenta los cobros y pagos en efectivo relacionados con las actividades de explotación de forma directa, proporcionando una visión más transparente y comprensible de las actividades generadoras de efectivo de una empresa. Sin embargo, a pesar de sus ventajas, el método directo se utiliza con menos frecuencia debido a su complejidad y a las dificultades asociadas a la obtención de datos detallados de las transacciones de efectivo.

Pasos para calcular el FCO utilizando el método directo:

1. Entradas de caja

El método directo comienza enumerando todas las entradas de efectivo de las actividades de explotación. Esto incluye el efectivo recibido de clientes, intereses y dividendos recibidos, y cualquier otro ingreso de efectivo directamente relacionado con las operaciones principales del negocio.

2. Salidas de caja

A continuación, se mencionan todas las salidas de efectivo de las operaciones de explotación. Esto comprende los pagos en efectivo a proveedores y al personal, así como los pagos de intereses e impuestos y cualquier otro pago financiero directamente relacionado con las actividades fundamentales de la empresa.

3. Flujo de caja neto de las operaciones de explotación

El flujo de caja neto de las operaciones de explotación se calcula como la diferencia entre el total de entradas y salidas de efectivo. ¡Es tan sencillo como parece!

Método indirecto

El método indirecto calcula el FCO de forma diferente. En lugar de medir directamente los flujos de caja, modifica la cifra de ingresos netos de la cuenta de pérdidas y ganancias para calcular el flujo de caja neto de las actividades de explotación. Comienza con los ingresos netos y los ajusta para tener en cuenta los cambios en las partidas no monetarias y el capital circulante.

Pasos para calcular el FCO utilizando el método indirecto:

1. Empezar con los ingresos netos

El método indirecto comienza con los ingresos netos, que es el beneficio final que aparece en la cuenta de explotación.

2. Gastos no monetarios

Los gastos no monetarios, como la depreciación y la amortización, se deducen de los ingresos netos. Estos gastos se clasifican como “no monetarios”, ya que no implican retiradas reales de efectivo.

3. Ajuste por cambios en el capital circulante

La principal diferencia entre las técnicas directas e indirectas es cómo gestionan los cambios en las partidas del capital circulante. Al centrarse en el balance, la técnica indirecta compensa los cambios en AC y PC.

1. Aumento del activo corriente: un aumento del activo corriente, como las cuentas por cobrar o las existencias, indica que el efectivo se concentra más en la empresa. Esta disminución de tesorería se deduce del resultado neto.

1. Caída del activo corriente: por el contrario, una caída del activo corriente libera tesorería, lo que provoca un aumento de la FCO, que se añade al resultado neto.

1. Aumento del pasivo corriente: un aumento del pasivo corriente, como las cuentas a pagar o la deuda a corto plazo, indica que la empresa ha pospuesto los pagos en efectivo, lo que provoca un aumento del FCO. Esta suma se añade al resultado neto.
2. Disminución del pasivo corriente: por otro lado, una disminución en el pasivo corriente indica que la corporación ha realizado pagos en efectivo, lo que implica una caída en la CFO. Esta suma se elimina del resultado neto.

Flujo de caja neto de las actividades de explotación: una vez realizados todos los ajustes, el resultado final refleja el flujo de caja neto de las actividades de explotación (FCO) calculado mediante el enfoque indirecto.

El método directo puede ser preferible para las pequeñas empresas, ya que éstas probablemente tendrán menos transacciones diarias y activos fijos, lo que puede facilitar la enumeración de todas las transacciones de la empresa. Sin embargo, en el caso de que posea una gran empresa, una multiempresa o una empresa transfronteriza global compleja, debe considerar la adopción de un método indirecto para calcular el estado de flujos de caja. ¿Por qué? Porque probablemente tendrá más transacciones y operaciones diarias que las empresas más pequeñas.

En conclusión, el estado de flujos de caja es esencial en el análisis financiero de una empresa. Proporciona información vital sobre la liquidez, el rendimiento operativo y la situación financiera general de una empresa al resumir las entradas y salidas de efectivo durante un periodo determinado.

El estado de flujos de caja, como herramienta para analizar la liquidez, ofrece una imagen clara de la solidez financiera de la empresa a corto plazo. Un flujo de caja positivo implica la capacidad de satisfacer las obligaciones financieras a corto plazo, estableciendo confianza en acreedores, inversores y trabajadores. Un flujo de caja negativo suscita preocupación y exige una revisión más detallada de la capacidad de la empresa para gestionar sus compromisos financieros.

Además, el estado de flujos de caja es útil para evaluar la eficiencia operativa y el éxito financiero de una empresa. Destaca la capacidad de la empresa para crear efectivo a partir de operaciones básicas, lo que indica una corporación bien gestionada y en crecimiento. Un flujo de caja operativo negativo puede indicar áreas de mejora e ineficiencias que deben abordarse.

Por último, el estado de flujos de caja se diferencia de la cuenta de resultados y del balance al proporcionar una evaluación completa de la salud financiera de la empresa. Además, ayuda a las partes interesadas a tomar decisiones de inversión acertadas al ofrecer información sobre la capacidad de generación de efectivo de la empresa y su capacidad para respaldar sus ambiciones de expansión.

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