Un modelo financiero es un instrumento muy común utilizado por las empresas para visualizar el estado financiero de una empresa. Los modelos financieros se usan comúnmente por los equipos de finanzas, a la hora de proyectar la situación futura de una empresa. Es importante diferenciar el modelo financiero de el presupuesto anual, o de un modelo financiero de liquidez, o análisis de liquidez. Generalmente, el modelo financiero es un instrumento que trata de plasmar la situación de la empresa a largo plazo, o a varios años vista. El presupuesto, sin embargo, trata de definir la situación financiera del próximo año en curso y su objetivo es tener una referencia de la situación financiera del próximo año y sirve tambien como forma de establecer los objetivos del año. El modelo de liquidez es un modelo financiero mas a corto plazo que trata de analizar la situación financiera durante los próximos meses para tener mayor visibilidad a corto plazo del negocio, y como afrontar los siguientes pagos a proveedores, pagos de impuestos, pagos de deuda, etc

Un modelo financiero, normalmente se prepara en Excel. Excel para este propósito, es probablemente uno de los instrumentos mas adecuados en el mercado y hasta día de hoy, es la tecnología principal donde se preparan y prácticamente no ha habido ninguna herramienta capaz de sustituirla. Lo bueno de usar el Excel es la capacidad de flexibilidad que proporciona esta herramienta, ya que permite hacer múltiples cambios, escenarios, y trabajar con múltiples variables.

Como decíamos anteriormente, los modelos financieros son muy comúnmente utilizados en los departamentos financieros. Suele ser el instrumento habitual para que un financiero haga sus proyecciones de negocio y sirvan como fuente de información para comentar los planes de futuro con el consejo de administración de la empresa.

Además, los modelos financieros son muy comunes en el mundo de la inversión. Los fondos de “Private Equity” sustentan sus intenciones de compra sobre un valor obtenido a través de los modelos financieros. En estos Excels, que generalmente son inmensos, los fondos de inversión efectúan las proyecciones de crecimiento de la empresa que quieran comprar y con ello obtienen un valor de la empresa que se acaba traduciendo en el precio de compra. Además, el modelo financiero no solo es común en los fondos de inversión.

Los bancos de inversión, que generalmente se encuentran al otro lado, tambien utilizan los modelos financieros como instrumento para valorar empresas a las que están asesorando para su venta, o al otro lado, a las que están asesorando para comprar.

Es por ello por lo que el mundo de la banca de inversión, y de la inversión en general, es uno de los principales usuarios de los modelos financieros ya que las grandes decisiones se toman en base a la información del modelo financiero.

Antes de empezar a construir un modelo financiero, te preguntaras. ¿Qué me hace falta saber para poder construir un modelo financiero? ¿Qué conocimientos debo tener?

• Excel: El primero, y uno de los mas importantes es tener un gran conocimiento de Excel. Tener un conocimiento avanzado de Excel no es fácil, se requieren horas y horas delante del ordenador para poder conseguir un nivel avanzado. Es muy importante saberse todos los “Atajos” o “shortcuts” de Excel, para poder hacer operaciones mucho más rápido y no perder tanto tiempo. Para avanzar mas rápido, existen tambien una serie de aplicaciones o “macros”, que permiten customizar ciertas acciones de manera que puedas hacer ciertas operaciones y cálculos, así como crear formatos de número, divisa, negativos, positivos etc mucho más rápido.

• Contabilidad: La contabilidad es uno de los conocimientos mas importantes que se requieren a la hora de preparar un modelo financiero. Digamos que, sin conocimientos de contabilidad, es prácticamente imposible preparar un modelo, y mas imposible aun, hacer que cuadre al final. Se requiere un entendimiento general de la contabilidad, del estado de pérdidas y ganancias, del estado de flujo de efectivo, y del balance. Solo con conocimiento de todo esto una persona será capaz de cuadrar un modelo financiero.

• Fiscalidad: La gestión de impuestos tambien es muy importante a la hora de preparar un modelo financiero. Ya que las proyecciones financieras en definitiva tienen un gran impacto en los impuestos futuros a pagar, es importante tener un conocimiento avanzado de fiscalidad, para modelar adecuadamente la parte impositiva y calcular de esta forma adecuadamente los impuestos esperados cada a pagar cada año. Errores graves en esta parte pueden ocasionar distorsiones sustanciales en la valoración de una empresa y es por ello que suele ser tambien recomendable revisar la parte fiscal a través de un asesor fiscal.

Si preguntamos a personal de finanzas que se dedica a preparar modelos financieros asiduamente en su trabajo, probablemente la gran mayoría coincidirían en que existe un código de buenas practicas a la hora de preparar un modelo financiero que son básicas ya que el objetivo es que los modelos financieros sean fáciles de entender, y fáciles de seguir, es decir, que haya facilidad y trazabilidad en los cálculos a lo largo de todo el modelo financiero.

• Usar Macros:

En primer lugar, la primera buena práctica a mi modo de ver, después de haber preparado modelos financieros muy complejos y extensos durante años en el mundo del “private equity” o capital riesgo, es usar una pequeña aplicación o macro que permita crear unos formatos predefinidos y crear unos “shortcuts”, que una vez cuando los sabes de memoria te permite hacer acciones en segundos y no usar el ratón. Mas allá de estas, para mi la mas importante es usar una macro que te permita hacer “trace dependents” o, trazar las dependencias, de manera que puedas auditar formulas y que la macro te lleve a cada pagina automáticamente. Sin esta herramienta para mi es casi imposible modelar hoy en día.

• Usar distintos formatos para distintos tipos de información:

Esto es muy común para diferenciar información diferente dentro de un modelo. Por ejemplo, las formulas siempre van en negro, es decir, no se les aplica un formato. Por otro lado, los “inputs”, o la información que va en forma de valor fijo dentro de una celda, se le suele poner un color azul, por ejemplo, y todos aquellas formulas que provengan de otra pagina se les suele poner en color verde, para saber que vienen conectados desde otra página.

• No meter valores fijos

Uno de los errores mas comunes, y tambien mas odiados es cuando se introduce un valor fijo dentro del modelo financiero. Es decir, se incluye un valor dentro de un Excel inmenso lleno de formulas y no se es capaz de distinguir del resto de fórmulas. Es por ello por lo que como decíamos en el punto anterior, es necesario diferencias los diferentes tipos de información. Introducir valores fijos sin marcarlos de una forma diferente es uno de los errores mas comunes en los modelos financieros, y que además tienen crear errores de mayor envergadura si rompen formulas o no siguen con la lógica que debería tener el modelo.

La estructura de un modelo financiero no es fija, es una decisión que suele quedar en manos de la persona que acaba preparando el modelo financiero. Se suele decir que, en primer lugar, estructuralmente hay dos tipos, modelos verticales y modelos horizontales. Los verticales son aquellos en los que casi únicamente se utiliza una única pestaña o “tab” del Excel, y se modela hacia abajo, es decir, se va completando el modelo introduciendo secciones hacia abajo en la misma página. Otra forma de modelar es de forma horizontal, es decir, añadiendo secciones o paginas con diferentes partes del modelo. Las buenas practicas generalmente recomiendan crear modelos financieros horizontales, para que la información este mas ordenada y no haya tanta información difícil de encontrar en una misma página.

Por otro lado, los modelos financieros sofisticados suelen tener las siguientes páginas o pestañas. Una pagina de “inputs”, donde se insertan todos los valores fijos iniciales. Desde costes salariales, operacionales, hipótesis de ventas, etc. Por otro lado, tendríamos una página de “timing”, donde se establecen una serie de banderas que determinan cuando ocurren los acontecimientos a lo largo del periodo del modelo. Por otro lado, tendríamos una página de macro, donde insertaríamos las variables macro que vayan a afectar al modelo financiero, como la inflación, IPC, y demás variables macro que puedan afectar al negocio. Por último, crearíamos una pagina de selector de escenarios, que nos permitirá cambiar de escenarios en un clic, en vez de crear escenarios rígidos y que puedan romper el modelo cada vez que nos pidan un cambio.  Posteriormente, ya comenzaremos a conectar el modelo y crear las distintas secciones financieras, siendo para nosotros la más importante la sección de “cash flow” o flujo de caja. Generalmente recomendamos construir un modelo mensual, para posteriormente, crear paginas resumen con información bien trimestral o anual, terminando por crear una especie de “dashboard” principal donde vemos la información relevante condensada y resumida en un solo lugar.

Una de las labores más complejas de los equipos de finanzas, y de las personas encargadas a labores relativas a Cash Management y gestión de tesorería, es la gestión de fuentes de financiación. Entre estas, podemos destacar tanto tareas de desarrollo de relaciones con inversores y, por tanto, levantamiento de capital de inversores privados, como tareas de desarrollo de relaciones con fuentes de financiación bancarias y no bancarias o alternativas. Ya que el conocimiento de cómo funciona un contrato de financiación es bien complejo, las personas que desempeñan este tipo de actividades suelen contar con muchos años de experiencia en el área de finanzas. Las labores principales de esta función son identificar las fuentes optimas de financiación que necesita una empresa, y proceder a la ejecución de la consecución de estas.

Snab es una plataforma en la nube de tesorería pionera en Europa y totalmente complementaria a los modelos financieros, y que ayuda precisamente en todas y cada una de las funciones y tareas relativas al “cash management” y gestión de tesorería, entre las que tambien se encuentra la generación de modelos financieros de caja. Snab sirve en primer lugar como plataforma de agregación bancaria, permitiendo a las empresas acceder desde un solo lugar y con independencia absoluta a todas sus cuentas bancarias en distintos bancos y en distintos países. Snab sirve tambien como herramienta de facturación, ese decir, de recepción de facturas, escaneo, y registro automático de las mismas. Además, Snab es una herramienta de gestión de pagos y cobros, proporcionando un control y visibilidad total a las funciones de cuentas por pagar y por cobrar, ya que la plataforma cuenta con tecnología novedosa que permite pagar y cobrar facturas en un clic, sin necesidad de salir de la plataforma. Snab no solo te muestra alertas y te ayuda a monitorear el estado de los pagos y los cobros, si no que tambien te genera previsiones de tesorería en tiempo real, totalmente complementarias con el modelo financiero, y que se basan tanto en información tanto histórica como futura. Por último, Snab se sincroniza con los principales ERPs del mercado, lo que hace que se acabe con la desconexión entre sistemas que existe en el mundo actual en el que las plataformas bancarias y los ERPs no tienen ninguna conexión.